李宁连亏三年局面终改观 上半年营收增长12.8%

本土活动品牌李宁8月30日宣布中报称，2016年上半年，李宁实现营业收入达35.96亿元，与去年同期相比增加12.8%。实现净利润1.13亿元，与去年同期相比下降61.39%。

　　从卖出生产成本及毛利来看，截止到2016年6月30日止六个月，李宁集团全体卖出生产成本为19.18亿元百姓币，全体毛利息率为46.7%。本期毛利息率有所提升，主要是由于毛利息率较高的新品卖出占比上升。

　　李宁牌的卖出生产成本为18.94亿元百姓币，毛利息率为46.7%。本期，本公司对采购生产成本进行了有效的掌握，吊牌生产成本比有所改变。同时，零售及批发新旧品卖出占比构造均改变，电商业务的显着增加也对毛利息率带来有利的影响。但是，本期随存货余额较年初的上升补提了存货拨备，而去年同期随着旧库存的清理而转回了呼应存货拨备，因此消除了部分有利影响。综合上述要素，李宁牌2016年上半年的毛利息率较上年同期仍上升了1.4个百分点。

　　从出售开支来看，李宁集团截止到2016年6月30日止6个月之全体出售开支为13.55亿元百姓币，占本集团总收入37.7%。李宁牌的出售开支为13.52亿元，占李宁牌收入的38.1%。

　　业妻子士表示，中报也表现出李宁集团到底着装连续3年的亏损规模，筹划质量取得平稳提升。

　　东方证券考虑员施红梅认为，李宁公司赢利增加的要素主要得益于几个方面，首先是电商业务增加迅速，上半年电竹席商务假设商店业务按年增加略高于70%，公司预计下半年将连续维持增加;其次，库存得到改变，新品卖出占比上升，2pct。公司表示其2016年打算净增卖出门店300-500家的目标不变，后续将连续不断扩大卖出格局，且肯定将出售红双喜10%的股权，期待出售收入净额超过约2亿元。公司已进入稳步扩大阶段，未来可期。

　　施红梅表示，当前，以活动鞋服为主的体育用品公司仍是品牌衣着区域显示最好的竹席职业，在国家政策支持和全民健康感到提升的大环境下，聚焦于一两个线城市的李宁功劳明显开始苏醒，加上深港通的落地对港股公司的利好，值得后续关心。

　　2016年上半年，李宁公司门店净增加36间至6169家，其中出售商净增加53间至4671家，自营门店净减少17家至1498家。16年全年打算净增加门店300-500家。期内公司电商收入同比增加108%至4.6亿元，预计今年还能维持良好增速。

　　据知道，随着李宁筹划方式的连续不断调整，未来门店增加、同店卖出增加以及高速扩大的电商业务将会给公司带来双位数的卖出收入增加。公司库存的改变、新品卖出占比提升、卖出折扣改变，随着亏损出售商赢利改变而减少折扣支持以及电商业务快速扩大的影响，预计李宁毛利息率还有进一步的上升空间。随着每年4-5亿帮助费支出的CBA合约在2017年9月到期，预计公司的市场推广费用仍有减省空间，带动公司费用率的进一步减少。不除掉李宁公司未来将会用2-3年的时间回答至职业正常赢利水平。

　　截止到2016年6月30日，李宁牌通常店、旗舰店、工厂店及折扣店的卖出点数量为6169个，较2015年12月31日净增加36个。出售商50家，较2015年12月31日净减少6家。